中国空间钢结构行业重点有突出贡献的公司分析——东南网架_石化案例

中国空间钢结构行业重点有突出贡献的公司分析——东南网架

发布者：<石化案例浏览次数：发布时间：2024-06-22 18:33:43

东南网架公司在钢结构领域享誉盛名，多次承接国家级大型施工项目。公司2007年在深交所上市，于浙江、广东、四川和天津三省一市设立六大制造基地，建立了华南、西南、北方、西北、华东、华中六大区域为核心的国内营销网络;综合竞争力位于前列，凭借参与中国天眼、广州新电视塔小蛮腰、杭州奥体中心主体育场大莲花、杭州奥体等众多标志性工程，公司在海内外享有较高的知名度，塑造了良好的品牌形象。

公司股权结构较分散。公司现任董事长、实控人为郭明明，直接持股4.3%，间接持股18.9%，合计控股占总股本的23.2%。其余股东持股比例均较小，截止2022年三季度，前十大股东合计持股46.5%。

公司业绩持续增长，营运能力改善。2022年1-3Q，公司实现盈利收入87.3亿元，同增4.4%，归母净利润3.8亿元，同减28.1%，业绩下滑所致主要由于化纤业务所处的纺织行业不景气导致，经营性现金流净额为-7.1亿元，净流出规模扩大，毛利率为11.8%，同减少2.2pct，净利率为4.3%，同减2.0pct，费用率为7.0%，同增0.1pct。2017至2021年，公司营收、归母净利润年复合增长率分别达9.7%、47.7%。随着成本压力减轻，建设工程完工确认收入，经营活动现金流入有望好转。

公司主营业务为钢结构和化纤，钢结构业务占营收比重长期超过50%，化纤业务受下游织造、印染行业景气影响较大，占营收的比重在20%-40%间浮动。长期以来钢结构业务的毛利率均高于化纤，2019年起，公司转型EPC总承包业务，目前EPC业务毛利率仍低于钢结构业务，业务处于提升阶段。随着十四五规划的逐渐落地，公司依靠充足的施工经验和技术优势，有望持续优化业务结构，提高综合盈利能力。

东南网架公司将装配式钢结构为主体的EPC项目作为重点发展趋势，逐步实现由专业分包模式向总承包模式转型。近年来公司EPC业务占营收比重稳步上升，尽管毛利率仍略低于钢结构分包业务，但随公司EPC业务逐渐成熟，其利润率仍有提高空间。同时，EPC模式可以缩短回款周期，改善公司现金流状况。EPC总承包+1号工程双引擎战略，推动装配式钢结构的产业化应用。

东南网架公司积极推动研发成果在EPC业务中的应用，将其转化为产品的优点和壁垒优势：利用总承包+大健康的特色商业模式，打造装配式总承包医院、学校、会展、体育中心等公共建筑;同时，紧抓中国天眼、杭州湾智慧谷、萧山机场等1号工程，持续增强品牌影响力。双引擎战略推动下，公司综合竞争力有望持续提升。

积极把握发展机遇，推动BIPV业务发展。在我国推进碳达峰、碳中和重大国家战略及城乡建设领域绿色发展、低碳循环发展的背景下，能源结构正在出现重大调整，光伏等清洁能源的重要性日趋提升。公司积极地推进建筑-光伏一体化布局，开展先进的技术与绿色建筑的融合，提出装配式建筑+BIPV的转型战略：2021年设立了浙江东南碳中和科技有限公司，并与福斯特新能源开发有限公司合资设立了浙江东南网架福斯特碳中和科技有限公司，致力于屋顶分布式光伏电站项目开发，投资光伏发电业务和BIPV总承包项目建设;2022年4月，与杭州钱塘新区建设投资集团有限公司、龙焱能源科技(杭州)有限公司三方共同出资成立合资公司，开发适用市场的BIPV产品，打造符合双碳发展要求的绿色建筑集群;2022年9月，公司与日托光伏签署战略合作协议，共同研发、生产高端光伏组件，开发BIPV产品，应用于个性化建筑场景。BIPV未来市场发展的潜力广阔，公司在该领域战略转型有望助力公司中长期发展。

据中研普华产业研究院发布的《2024-2029年钢结构产业现状及未来发展的新趋势分析报告》显示，2023上半年，东南网架紧跟行业趋势，抢抓市场机遇，新签及中标合同达到129.58亿元，承接了多个重点工程。同时大力发展光伏新能源业务，以装配式+EPC+BIPV的建设模式持续拓展光伏建筑一体化市场，未来发展潜力巨大。

2023年上半年，我国经济恢复向好，宏观政策显效发力，市场需求逐步恢复，建筑行业整体稳步回升。面对复杂多变的宏观环境和诸多风险挑战，东南网架坚持稳中求进、稳增长的总基调，坚持以市场为导向，以效益为中心，走特色化、差异化的高质量发展之路。稳增长、提质效、促创新、精管理、防风险，是东南网架多年来稳健经营的重要举措，公司的营收水平也保持着稳定增长的良好态势。2023年上半年，东南网架实现营收约65.37亿元，同比增长8.03%。

东南网架的主营业务包括钢结构和化纤两大业务板块。上半年，公司在钢结构分包业务实现营收约35.60亿元，同比增长23.47%;化纤行业实现营收约15.46亿元，同比增长13.04%。显示出公司在两大业务板块的业绩表现稳中有升。

东南网架此前披露的第二季度经营数据显示，2023年1月至6月，公司及控股子公司共新签合同77项，累计合同金额约75.20亿元，同比增长5.42%。其中，2023年4月至6月新签合同45项，累计合同金额约40.77亿元。目前，东南网架的在手订单充足，新签合同相比去年同期也有所提升，公司未来的业绩有望进一步改善。

作为国内钢结构行业的塔尖企业，东南网架始终致力于钢结构主业发展。公司是国家发改委批准的全国唯一装配式钢结构住宅低碳技术创新及产业化示范基地和住建部全国首批国家装配式建筑产业基地，在技术水平、施工管理、质量控制等方面均领先于同行业。

在不断扩大主业优势的基础上，东南网架还积极布局光伏建筑一体化业务，助力国家实现双碳目标。据了解，公司以装配式+EPC+BIPV的建设模式及投资、建设、运维一体化的运营模式，持续开拓光伏建筑一体化市场。

2023年上半年，东南网架承接的光伏建筑一体化总承包代表项目有吉利融和富江能源光伏电站EPC总承包项目(合同金额8477.83万元)等项目。

值得一提的是，今年以来，随着光伏组件成本的下降，公司产品的性价比优势逐步凸显，而市场对于分布式光伏产品的接受程度越来越高，工商业用户对分布式光伏的装机热情也大幅提高。

东南网架将积极把握能源转型与低碳经济的新机遇，大力发展绿色低碳产业，抢占分布式光伏电站市场，努力开发能够满足市场需求的光伏建筑一体化产品，以期实现公司业绩新的增长点，助推企业走上可持续的高质量发展之路。

更多钢结构行业深度分析，请点击查看中研普华产业研究院发布的《2024-2029年钢结构产业现状及未来发展趋势变化分析报告》。